1月29日，国内健康消费服务企业卓正医疗正式启动公开招股，计划于2月6日在港交所挂上市。本次全球发售475万股，招股价区间为57.7-66.6港元昌江橡塑胶厂家，海通与浦银担任联席保荐人。
营收持续增长，2024年实现扭亏
在医疗行业普遍面临增长压力的背景下昌江橡塑胶厂家，卓正医疗近三年业绩呈现逆势增长。
招股书显示，2022年至2024年，公司营收从4.7亿元增至9.6亿元，复年增长率达42.2；同期经调整净利润由亏损1.23亿元转为盈利1070万元，2025年前八个月经调整净利润达到1045万元，盈利能力持续增强。同时，经营活动现金流亦保持稳健增长，2025年前八个月达到1.12亿元。
与多数医疗机构不同，卓正医疗收入主要来源于自费客户（现金式占比过85）与商业保险（占比约12）。招股书显示，2022-2024年，其来自国医保收入占比分别仅为当年总收入的0.2、0.2以及1.2，使其较少受到医保控费政策影响。
非医保依赖模式与低营销成本成亮点
同时，公司营销费用占比显著低于行业平均水平。招股书显示，卓正医疗2022-2024年的营销费用占收比分别为2.7、1.2、1.7，万能胶生产厂家且这些营销费用大部分是人员的薪酬支出昌江橡塑胶厂家，而非销售面的支出。
不靠营销拉动如何持续获客？招股书显示，卓正医疗主要依赖客户口碑与会员续费动增长。招股书披露的会员数据显示，2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2025年8月31日止八个月，会员续费率分别约为42、56、64及67，而患者回头率分别为75.7、78.2、80.0及82.7。
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卓正医疗借鉴“Costco模式”动频健康消费，通过庭会员制与多科服务联动，构建健康消费场景，提升用户就诊频率。公司聚焦儿科、齿科、体检、皮肤医美等常见健康需求，以庭为单位延伸服务，2024年平均每位客户就诊近4次，庭会员年均消费6次。该模式旨在突破医疗行业低频、信任门槛的传统痛点。
基石投资者阵容引关注
本次IPO基石投资者包括金域医学、小鹏汽车董事长何小鹏，以及多腾讯系科技企业，如明略科技、微盟集团、库洛游戏、手回集团等。腾讯作为公司大机构股东，持股近20。市场分析认为，AI科技企业参与投资，或与其在健康消费域数字化、智能化布局形成协同。
卓正医疗此次上市，被视为健康消费与传统医疗模式差异化的市场实践。在医疗行业增长整体放缓的背景下，其会员制与复购模式能否持续获得市场认可，仍有待观察。
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